山东钢铁集团（下称山东钢铁）最不愿看到的一幕还是发生了。山东钢铁投资非洲铁矿石项目的另一大股东，非洲矿业公司（African Mineral，下称非洲矿业）最终因无力还贷，或将进入破产清算程序。为了避免投资项目受到影响，山东钢铁只好接手了非洲矿业的债务。

中诚信国际在3月13日发布的一份公告称，获悉媒体报道唐克里里矿山关停消息后，“与山东钢铁相关负责人取得联系，就相关事宜进行了沟通确认。”

山东钢铁在回复中诚信国际信用评级有限公司（下称中诚信国际）问询时确认，已在2月26日通过子公司香港增利有限公司，购买非洲矿业的贷款债权，获得了该笔贷款下非洲矿业用于质押担保的股权。这意味着山东钢铁已经获得了该铁矿项目的控股权。不过，这对于财务负担沉重的山东钢铁来说，无疑是个不小的包袱。

山东钢铁和非洲矿业共同持有塞拉利昂唐克里里铁矿有限公司（下称唐克里里）股份，去年下半年铁矿石价格暴跌，矿山上下游企业资金链吃紧。唐克里里矿山在2014年11月底已停产，非洲矿业股票也同时停牌。

今年2月底，非洲矿业在伦敦证券交易所发布公告称，山东钢铁要求其尽快偿还1.67亿美元的银行贷款。

作为关联项目的大股东，非洲矿业如不能偿债，贷款银行有权处置非洲矿业所持有唐克里里的75%股权，为了避免唐克里里的控股权发生变动甚至被破产清算，山东钢铁承担了非洲矿业的债务。

早在2012年，山东钢铁以15亿美元的高额代价取得了塞拉利昂唐克里里铁矿有限公司（下称唐克里里）铁矿石项目25%股权。

非洲矿业曾向包括渣打银行、花旗银行在内的六家银团申请了2.5亿美元的出口前贷款（下称PXF贷款），2013年4月，非洲矿业以旗下两家百慕大公司全部股权，为该笔贷款做了质押担保。这两家公司持有该唐克里里75%的股权。

这笔贷款在去年11月底已经违约，由于现金流紧张，非洲矿业有约1.67亿美元逾期未还。

山东钢铁回复中诚信国际的问询中提到，在PXF贷款的贷款人和担保人没有足够资金可以偿还债务的情况下，香港子公司正在委托专业机构，对非洲矿业质押的股权在国际市场进行公开拍卖，以期实现唐克里里的股权结构重组。还将适时引进有实力的战略合作伙伴，早日促成唐克里里项目复产。

唐克里里铁矿是非洲规模最大的铁矿石矿藏之一，其资源储量估计达128亿吨，可供采掘60年以上。

“唐克里里铁矿的储量可观，但品位一般，只有30%左右，相比国内一些矿山来说优势并不明显。”3月17日，卓创资讯钢铁行业分析师刘新伟告诉界面新闻记者，国际铁矿石价格目前难有起色，导致市场上很少有公司敢轻易出手购买矿山，山东钢铁旗下的非洲矿山还将面临折价风险。

中诚信国际也表达了同样的忧虑。国际铁矿石价格自2014年下半年以来暴跌，导致采矿成本提高，海外铁矿石项目市场风险陡增。唐克里里项目地处塞拉利昂，为西非埃博拉疫情重灾区，对恢复生产带来了很大不确定性。

“考虑到山东钢铁将承担该笔贷款，唐克里里铁矿恢复生产亦将需要一定的资金投入，将对山东钢铁形成一定资金压力。”中诚信在公告中表示。

大公国际的评级报告显示，2011年-2013年，山东钢铁集团资产负债率节节攀升，由最初的72.45%上升至79.46%。截至2014年3月，资产负债率已经达到79.75%。这个数字在钢铁行业已经不是一个健康的指标。

2013年山东钢铁经营性净现金流为-42.94亿元，大公国际认为这将无法为债务提供保障。

非洲矿业在3月6日发布的一份最新公告表示，公司保荐代表人已经辞职，“正在努力确定合适的破产执行人，以便能够代表和保护债权人和股东的利益。”如果非洲矿业在一个月内不能任命新的保荐代表人，那么将从伦敦股票交易所AIM市场退市。