中国内地房地产概念股企业（内房企）因佳兆业事件而几乎陷于停顿的海外债券发行，在2月27日终于被碧桂园发行的一笔9亿美元债券打破。它发行了一笔2020年到期的7.5%债券，用于归还一笔2018年到期的9亿美元11.125%优先票据，以及其他现有债务再融资。

在宏观环境承压、房地产行业走势不明朗、同行负面消息不断的大背景下，碧桂园的海外债一定程度上减少了佳兆业风波带给海外资本市场的负面影响——在此前的2015年1月份，中国房企海外发债无论是数量还是规模都明显锐减。仅7家企业宣布在海外资本市场融资，合计融资规模约158亿元，相比2014年1月21家企业约600亿元额度的海外融资大幅锐减73%。

标普信用分析师叶翱行在3月2日针对中国房地产评级展望的分析会上表示，佳兆业事件后内房企的海外债券发行明显放缓，海外投资市场对实力较强的开发商还保持开放，但发行债券的定价可能提高，成本也会相应上升。

恒大地产在2月10日发行的一笔10亿美元5年期债券的利率为12%，这远高于远洋地产此前发行的一笔同为5年期债券4.625%的利率。标普对恒大地产这笔债券的评级比其长期企业信用评级还低1个子级——低评级原因在于恒大地产激进扩张导致财务状况疲弱，财务管理过往记录缺乏审慎，以及新进入行业存在风险。

叶翱行对界面新闻记者表示，佳兆业事件让海外投资者对债券市场更加谨慎，尤其更加注重发债内房企的财务状况和风险，对财务杠杆较高的企业会敬而远之。

虽然佳兆业事件对内房企海外发债造成的影响还需时日恢复，但好在房企之前发行的2015年内到期的大部分债券再融资风险可控，并且只有总计约34亿美元的债券将在今年到期，同时一些房企已经开始了再融资计划。

但这些展开再融资计划的房企却仅限于销售和财务状况较好的。标普还是担忧那些流动性已经疲弱、且未来12个月内存在较高再融资需求的开发商会面临更紧张的融资环境，因为资金可能转向业绩更加稳定的开发商。

今年存在再融资需求的企业包括花样年、路劲地产、恒盛地产、禹洲地产以及佳兆业等。其中花样年有一笔1.2亿美元、利率14%的票据将在今年5月12日到期；路劲地产有一笔3.5亿美元、利率9.05%的票据将于今年9月21日到期；恒盛地产有一笔3亿美元、利率13%的票据将在今年10月25日到期；禹洲地产有一笔2亿美元、利率13.5%的票据将在今年11月15日到期。

内房企更大的再融资压力将在未来4年内出现。标普数据显示，2016年将有约63亿美元债券到期，这将是今年到期债券规模的两倍，而到2018年和2019年，将出现债券到期高峰，每年有约120亿美元的债券有再融资需求，因此在这个期间内，这些房企能否按时偿还债务，或对债务进行再融资以及再融资的成本都存在不确定性。

由于海外债券市场融资难度加大，以及美元汇率走高，标普还认为，在内地针对房地产企业融资环境有所松动的背景下，内房企可能更倾向于境内人民币融资，特别是在央行近期一系列降息降准政策的推动下。

东方证券房地产首席分析师竺劲对界面新闻记者表示，央行近期的降准、降息会带动房地产销售改善，同时也会改善房地产公司在境内的融资环境，那些大型开发商或者有优质项目的开发商会更容易获得银行开发贷的支持，但小型开发商却不容易享受这些政策开放带来的实惠。

对于2015年中国房地产市场的整体走势，标普信用分析师孔磊表示，政府放松政策对房地产销售的正面影响可能会提升，尤其是在今年下半年，但鉴于市场整体供应过剩，未来12个月内中国房地产价格不太可能强劲反弹，预期2015年平均售价将维持不变至下降5%，销售规模将维持不变。

孔磊还表示，高库存情况下开发商可能会继续降价，三四线城市在上半年更是如此。但未来12个月内需求可能会企稳，这是因为中国经济增速放缓背景下，政府可能将继续放松限购、按揭和内地融资政策，这会有助于开发商2015年维持销量。