8月14日，著名供应链企业怡亚通发布公告，深圳市投资控股有限公司（以下简称“深投控”）以18.2亿元入股怡亚通。

公告称，为了公司在供应链行业的不断发展， 历时两个月的尽职调查已经结束，深投控已正式宣布执行协议，即将办理股权过户。至此，深投控持股13.3%，成为怡亚通的第二大股东，怡亚通控股的持股比例降为22.85%。

这样一纸公告并不突然，早在5月15日，怡亚通就发布公告称，公司控股股东怡亚通控股以转让上市公司股权的形式为公司引入战略投资机构——深圳市投资控股有限公司(以下简称“深圳投控”)，怡亚通控股将其持有公司13.3%的股份转让给深圳投控。经双方协商一致，此次怡亚通控股将其持有怡亚通2.83亿股份以每股人民币6.45元的价格转让给深圳投控，合计股份转让价款为人民币18.2亿元。该转让完成后，深圳投控将以13.3%的持股比例位列怡亚通第二大股东之位，而怡亚通控股对怡亚通的持股比例降为22.85%。

01

怡亚通被“收编”

自2015年开始，怡亚通凭借对区域酒商进行并购而受到酒业关注，然而，这几年其在酒圈的声音并不乐观。最近在与行业人士沟通时，谈到怡亚通“财务是不是有压力？”“整合似乎依然不流畅”等声音不少。

从2017年年报来看，其负债表显示现金流动能力维持稳定，销售占用过多资金的局面仍未改变。由于整个产业商业模式的因素，资产负债率81.69%保持在高水平，偿债能力有所削弱，但债务风险在可控制的范围之内。

深投控何许人也？为何在怡亚通受到行业逻辑及财务压力面前毅然出手？查阅资料，深投控背景浮出水面。

1、深圳市国资委100%控股，深圳投控前任董事长现任深圳市国资委主任。

2、注册资本231.94亿元，截至2017年底合并总资产4792亿元，总负债2593亿元，2017年营业收入469.79亿元，净利润149.80亿元。

3、在市场上AAA评级，融资能力极强，资金成本极低。

4、下属子公司34家，囊括了如深圳湾、会展中心、福田保税区等深圳大量优质物业。

5、金融控股平台强大，控股国信证券（33.53%）、高新投（41.80%）、中小企业担保集团（74.53%）、国任财险（前信达财险，41%），是中国平安（5.27%）、国泰君安（6.99%）的第二大股东。

6、除上述企业外，旗下上市公司还有通产丽星、深深房、深纺织、易图资讯。

7、近年来对外扩张速度极快，先后完成了对中小企业担保集团、信达财险、合和公路基建等公司的收购，并购总投资超100亿元。

可以说深投控不仅仅是一家普通国企，而是深圳市通过强大财政实力打造的一家大型金控平台。

截至2017年底，深投控资产总额约5000亿元，年均营业收入约500亿元，年均利润总额约200亿元。深投控以科技金融为特色的金融服务产业集群，以引进银行、保险牌照资源为重点，通过并购控股和发起设立商业银行、保险公司、金融租赁公司等重大举措，控股3~4家持牌金融机构，形成800亿以上产值规模。

为何此次深投控会出手怡亚通，在业内人士看来，近年来，供应链行业受到越来越多的关注，政策层面也是利好连连。

2017年10月，国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》(下称“《意见》”)，提出到2020年，要培育100家左右全球供应链领先企业，将绿色供应链、全球供应链等创新作为未来目标和方向。

2018年4月，商务部等8部门发布《关于开展供应链创新与应用试点的通知》，试点推动完善重点产业供应链体系。促进传统实体商品交易市场转型升级，打造线上线下融合的供应链交易平台，促进市场与产业融合发展。

政策的指导方向与怡亚通一以贯之的业务结构与战略布局不谋而合，随着供应链服务企业政策支持趋于明朗，怡亚通作为目前供应链行业龙头无疑将是主要受益者。

“深投控的战略目标是打造国内领先的高端服务产业集群，怡亚通在流通领域的能力和经验，是促成这个战略目标的强大推力。”有业内人士谈到。

“双方之后将在供应链商业生态服务及供应链金融服务领域具有巨大合作潜力和发展空间，未来致力于积极落实深圳市现代物流业“十三五”规划， 打造深圳全球供应链管理中心，将怡亚通培育发展为全球领先的供应链服务商。” 怡亚通的有关负责人士表示。

02

怡亚通酒饮之路

此番合作，对于怡亚通来说，加强资金实力显然只是一部分，深控投强大的综合实力应该能让其更进一步。回到酒业，或许也能够受益。那么在2015年大举进入酒业后，怡亚通的酒饮之路走得怎样了呢？

怡亚通业务经营模式主要以生产型供应链服务、流通消费型供应链服务为主，主营三大平台，380分销平台，广度平台和全球采购平台。2017年总营收685.15亿元，同比增长为17.54%，净利润5.95亿元，同比增长14.74%。其中，酒饮所在的380分销平台营收401.2亿元。占总营收的58.95%。

这个平台主要以7大平台运营模式为主，其中2017年，母婴、家电、日化、酒饮毛利贡献最大。

酒饮的发展在怡亚通起步也不晚。2015年以前以快消品行业的方式存在于深度供应链业务之中。2011年、2012年、2013年、2014年快消版块营收分别为：18.7亿、24.1亿、44.4亿、114亿。

“日化、食品行业在深度体系中发展时间更长也更加成熟，我们在酒水行业的真正扩张是从2013年正式开始。”怡亚通的某区域负责人曾向微酒记者表示。

2013年、2014年正是行业面临调整期之时，此时寻求出路的酒商不在少数，或许2014年快消版块的猛增与2013年正式进入酒业有关。而在2015年，酒饮则单独从快消品中划分出来，开始了其专业运营之路。

2015年开始，怡亚通在酒业加速全国市场酒商并购步伐，一时之间非常抢眼。收购上海郊县多家规模靠前的优质经销商，在整个上海市场迅速建立起一定的体量优势；通过重庆怡飞公司深度经营拓展云贵川区域，在重庆区域将商超系统优势进行整合；在广东同样通过商超系统整合后，形成规模体量……

而从年报数据来看，2015年进入380分销平台的酒饮版块斩获46.2亿。

在快速扩张中，怡亚通也遇到了一些跨行业的阵痛。据了解，由于收购均为控股，管理人员来自怡亚通总部，对酒类的操作方式并不非常了解，理念不兼容等情况也曾出现。不过，从年报上来看，其酒饮版块依然在不断发展中，2016年营收84.5亿，2017年98.7亿。一面是酒业这几年形势的好转，一面是磨合的逐渐融洽，加上此次国企的进入，怡亚通的酒饮之路继续。