这个夏天，宇宙第一大房企碧桂园的楼盘塌陷，就像p2p爆雷那么密集。

6月24日，上海奉贤海湾镇碧桂园项目塌陷，1人死亡，2人重伤；7月12日，杭州萧山碧桂园·前宸府塌陷，引发路面坍塌和水管爆裂；7月26日，安徽六安碧桂园·城市之光塌陷，6人死亡、2人重伤……

上周，碧桂园请了100家媒体记者到广东顺德总部一日游，用香奈儿和红包公关了98家媒体，不料被另外2家媒体曝光，引发舆论滔天指责。

8月3日，苏州开始全面清查碧桂园在建项目，“该清出的一定要清出市场”。

碧桂园在30个省、220个城市、768个县城和乡镇，拥有1468个房地产项目，除了台湾、西藏、香港、澳门，中国哪个省份都有它的身影。

如果全国各地都学习苏州好榜样，碧桂园这家公司就别干了。

所以，包工头起家的老板杨国强坐不住了。他在管理会议上声泪俱下：“我很伤心，生命是最可贵的。四十年前我也是他们中的一员，我在不停反思……”

仅次于杨老板的实权人物，干了21年施工的总裁莫斌接着表态：宁可损失工期、增加成本，也不能对质量和安全有一丝一毫的损害。

莫斌还立下军令状：要是那个项目出现问题，内部激励全部取消。

1、成败高周转

2017年，碧桂园超越万科、恒大拿下宇宙第一大放弃的宝座，靠的一套玩得无人能出其右的“高周转”模式。设计通宵加班拿地当天出图纸，项目总亲自报建，3个月开盘，4个月资金回正，5个月资金再利用。

泥腿子出身的杨国强相信两句简单至极的名言——“人有多大胆，地有多大产”；“重赏之下必有勇夫”。这也成为他的管理法宝。

碧桂园的高周转靠的是萝卜加大棒的激励惩罚制度。项目开工后3个月开盘就能拿到高额奖励；土地摘牌超过40天如果不开工，项目总直接卷铺盖走人。

2010年，杨国强开价250万年薪，把中建五局的总经理莫斌挖过来做总裁。碧桂园虽然上市好几年了，但还保留着浓重的家族企业特色，杨国强把大股东的位子早早地让给了大女儿杨惠妍，自己甘当垂帘听政的太上皇。杨国强是董事局主席，大女儿杨惠妍做副主席，小女儿杨子滢给他做主席助理，侄子杨志成做副总裁，大女婿陈翀也个非执行董事。

这么一个局面下，莫斌虽然是位于杨国强、杨惠妍之下的第三号人物，但他毕竟是外人，杨国强就算天天见他，也要每天给打一个小时电话。

一同进来的高管纷纷离开，莫斌却稳扎稳打，成了碧桂园的实际操盘手，把杨老板的意念打造成一套高周转的建筑施工体系SSGF。第一个S是科技创新，第二个S是安全，G是绿色可持续，F是又快又好。

碧桂园声称，有了这套装配式建筑体系不但可以减少木材、水泥、沙土的使用，还能缩短8到10个月的建筑周期，“年头买房年尾住”。客户如果不放心，碧桂园承诺“全天候开放工地”、“先看工地再买房”。

现在SSGF已经推广到200多个项目，碧桂园说还要把它推向全国。

对了，总裁莫斌去年的年薪涨到了2782.8万，8年上涨了10倍还多。

就在刚刚过去的今年上半年，碧桂园的净利润同比增长超过了50%。

不过，随着三四线城市棚改叫停，高周转的隐患也终于以施工事故的形式爆发。

2、火烧资产负债表

碧桂园1500多个在建楼盘，一半儿以上位于三四线城市，这里是浩浩荡荡的棚改重镇。2017年，碧桂园销售金额5508亿人民币，净利润246.9亿人民币，其中三四城市的楼盘为碧桂园贡献了58%的销售额。

大老板杨国强说：感谢这个伟大时代……城镇化趋势恰似浩荡东风势不可挡。能在这个伟大时代奋力拼搏，力争上游，实乃碧桂园之幸。

中国大陆前十大房企，碧桂园规模最大，单价最低，每平米只有9080元。碧桂园，世界500强，只要9080，你买了不吃亏，你买了不上当。

高周转的背后，是杠杆叠加下的巨额负债，是每天一睁眼就要被银行拿走的滚滚利息，更是在广大三四线县城乃至乡镇摊大饼式的拿地扩张。

自2015年以来，在涨价去库存的宏观调控下，中国房地产市场进入最癫狂的时刻。面对不断上涨的地价，各大房企不得不高价拍地，缔造了一个又一个“地王”，为了抢到地皮，不惜将金融杠杆发挥到极致，由此承担了庞大的债务，而碧桂园的高周转则成为债务压迫下的扭曲产物。

2017年，碧桂园总负债9300亿人民币，比2016年整整增加5200多亿，其中应付款增加1800亿，银行借款增加1767亿，这些均属于刚性兑付，今年以来随着货币政策不断收紧，债务压力必然水涨船高。

而同一时期，碧桂园的资产增加额主要是在建楼盘，其中很多都已经通过期房的形式预售客户款回笼3500亿资金，但是随着货币化棚改政策被叫停，碧桂园在三四线城市的销售势必将会遭受巨大的回款压力。

面对刚性负债，不断降温的楼市远水解不了近渴，最终逃不过吃不了兜着走的命运。

3、房地产大跃进的落幕

事故频发折射出碧桂园高周转模式背后的系统性问题，更反映了中国房地产大跃进时代的癫狂。质量不仅是一家公司的问题，而是整个行业无法回避的问题。

不久前，杭州绿城房地产建设董事长李军在博鳌房地产论坛上说：“谁也不要笑话碧桂园，接下来估计谁都逃不掉。”李军一直劝同事这两年不要买房，因为近两年的房屋质量是最差的，维权潮会在这几年出现。

讽刺的是，今年夏天杭州大暴雨，绿城杨柳郡地下车库的墙体居然发生了垮塌。

绿城曾被视为房地产品质的标杆。标杆都摇摇欲坠了，谁还值得信赖？