华润集团“孵化注资”支持旗下各产业发展的模式目前看来还在延续，其子公司华润置地（01109.HK）正按部就班地展开中国地产业近年来规模最大的一次注资。

华润置地12月9日宣布，将以147.95亿元收购母公司华润集团全资拥有的冠德全部已发行股本。冠德主要资产包括深圳大冲村项目、深圳三九银湖项目、深圳帝王居项目55%权益、济南兴隆项目及济南档案馆东项目公司的全部股权。

147.95亿元的收购价，较华润集团对目标项目的过往投资总额88.30亿元溢价67.5%。华润置地将以每股作价18.0104港元，发行约6.996亿股新股的方式支付其中100亿元，剩余47.95亿元则以现金方式支付。

此次注资在市场预料中。今年4月初，摩根大通曾发表报告称，华润集团在今年将有新资产注入华润置地，其中尤以深圳大冲项目为最值钱资产，注入时间会在项目销售或落成前，以便可以尽早计入华润置地的销售收入及利润。

摩根大通当时还表示，华润置地先是在去年对旗下投资物业进行资产增值，紧接着又在今年宣布将发行共计20亿美元的票据计划，显然是在资金方面开始准备。根据华润置地2014年中报显示，其手持现金及银行结存约245亿元，负债率虽然较2013年底有所上升达到55.4%，但仍处于行业合理水平。

华润置地从母公司收购的项目三幅位于深圳，两幅位于山东济南，总建筑面积达403.95万平方米，其中约一半面积为住宅，其余是商业、写字楼和酒店等其他用地。

这其中，深圳大冲村项目是广东省最大的旧城改造项目。总建筑面积高达232.19万平方米，其中包含了138.16万平方米的住宅、46.5万平方米的商业、42.53万平方米的写字楼以及5万平方米的酒店。

早在2002年，大冲村旧改就已经被深圳市政府列为旧村改造项目的重要试点村之一，但在拆迁和补偿问题的困扰下，项目进展极为缓慢。华润介入该项目是在2007年3月，当时由深圳南山区政府牵头，华润集团与大冲村村委会旗下的大冲实业股份公司签约，双方初步确定了合作意向。

2009年，在政府的强力推动下，大冲实业股份公司终于与华润集团正式签订了《大冲旧改合作意向书》，该项目迈出了实质性的第一步。

此后为了推进大冲村旧改项目，华润还专门在深圳注册了项目公司华润置地（深圳）有限公司。当时法人代表是在今年11月9日已辞任华润置地董事会主席的吴向东，该公司的经营范围是专门从事深圳南山区大冲村旧城改造。

华润置地对外称吴向东辞任公司董事会主席职务的缘由为私人原因。但有内部人士却透露该次人事变动或牵涉今年4月因涉嫌严重违法违纪被免职的华润集团前董事长宋林。过去十年，宋林主导华润集团发展期间，他通过“孵化注资”模式，带领这家十年前还局限于综合性贸易领域的公司，走上了一条以实业为基础的大型多元化央企之路。

孵化战略是先期由集团来购买和管理土地和项目，等到项目成熟时再按市场价格注入上市公司。华润集团过去数年间曾在旗下几家上市公司的发展壮大过程中频频使用“孵化注资”，集团已累计向上市公司注资642亿港元（约合511.29亿元人民币）。

在地产领域，从2005年至此次注资之前，华润置地通过定向增发吸收母公司的优质资产已达9次，资产总价值约400亿港元（约合318.56亿元人民币），华润集团多次扮演着华润置地“土储孵化器”的角色。

但在华润系高管多次人事变动后，华润集团曾经驾轻就熟的孵化战略未来是否继续下去，现在还不得而知。

今年11月，华润置地实现了71.9亿元的销售额，前11个月销售额达到602.2亿元，距全年700亿目标有不少差距。