全国券商总资产排名第19名的西南证券（600369.SH）或将易主。其第一大股东重庆渝富资产经营管理集团有限公司（下称重庆渝富）9月30日发布公告称，正在寻求西南证券部分股权转让的接盘方。

目前重庆渝富持有西南证券33.29%的股份，此次股权转让比例一旦达到16.65%，重庆渝富或将失去第一大股东和控股股东地位。

外界对重庆渝富此次变卖西南证券股权可能导致其失去对西南证券的控制权普遍表示不解。

重庆渝富是重庆市政府批准组建的全国首家地方国有独资综合性资产经营管理有限公司，于2004年3月18日正式成立，先后参股控股了包括重庆银行、重庆农村商业银行在内的等19家金融企业，但西南证券是最赚钱的一家。

西南证券作为区域性上市券商的代表，目前正处于高速发展期。今年前三季度西南证券营业收入达25.8亿，同比增长107.2%；归属母公司净利润8.9亿，同比增长76.2%，远高于行业平均水平。

西南证券董秘徐鸣镝对界面新闻记者表示，目前并不清楚控股股东转让西南证券股权的真正原因，但股权转让是控股股东的事，与上市公司本身无关。

重庆渝富持有西南证券9.40亿股，占总股本33.29%，若要达到放弃第一大股东地位的目标，根据相关规定，则至少应公开转让不低于4.70亿股（占总股本16.65%）。按照公司停牌前报收10.54元/股的价格来计算，这笔转让款应在49.51亿元以上。

而2008年，在西南证券成功借壳*ST长运前，重庆渝富最初持有西南证券15.6%的股份，后又从中国建银投资手中以9.587亿元受让了西南证券约41%的股份。

据此估算，此次重庆渝富转让西南证券的股权投资回报率将达到4倍。

不过，多位券商分析师向界面新闻记者表示，即使重庆渝富拟转让所有西南证券的股权，重庆国资委也并不会丧失对西南证券实际控制人的地位。因为从西南证券的股权架构来看，西南证券前十大股东中有7家企业均系重庆市国资委控制，累计持股比例在67%左右。

回顾西南证券的发展史，更能够发现其“重庆国资”的明显印记。2006年，西南证券在重庆市国资委的帮助下完成了资产重组工作，并于2008年通过与身陷债务困局的*ST长运吸收合并的方式正式上市，一跃成为当时中国西部地区资本实力最强的大型综合券商。

数年来，重庆市国资委可谓不惜重金打造西南证券，2012年聘请了前招商证券的副总裁余维佳以及多名投行团队高管，在西南证券参与的多家项目中出钱出力。目前西南证券董事长崔坚也是重庆市前国资委主任，在重庆地区具有较深人脉。

一位证券业内人士对界面新闻记者表示，“重庆市国资委并不会轻易将西南证券的控制权拱手相让”。

但市场分析，目前并不缺少资本金的西南证券会选择在此时间节点上进行股权变更，另一种可能就是国有资本有意引进战略投资者，有意进行混合制改革。

今年5月8日，重庆市市国资委转发了《中共重庆市委、重庆市人民政府关于进一步深化国资国企改革的意见》。该文件明确指出，力争3-5年后2/3当地国企发展混合所有制，80%以上的竞争类国企国有资本实现证券化。

市场猜测西南证券此次股权转让的接盘方是某险资。保险资金的体量大、资金流稳定，若成功引进，西南证券能够借助险资的客户资源，与股东之间形成业务协同效应。A股目前的上市保险企业只有四家，分别是中国平安（601318.SH）、新华保险（601336.SH）、中国太保（601601.SH）和中国人寿（601628.SH）。不过对于险资接盘这一说法，西南证券董秘徐鸣镝表示并不知情。