近日，多家钢铁企业公布或预计了2017年粗钢产量和经营业绩。从粗钢产量看，宝武2017年粗钢产量排名第一，沙钢粗钢产量只有宝武一半，排名第三。然而从公布的经营业绩看，宝武预计全年利润额与粗钢产量第三名的沙钢不相上下，可见沙钢盈利能力更胜一筹。“宝武”重组后被称为国内第一大钢企，却为何还是赢不过沙钢？

一、“钢铁航母”业绩两面看

1、粗钢产量

数据显示，2017年我国粗钢产量83173万吨，粗钢产量超过3500万吨的有宝武、河钢、沙钢这三大钢企，合计粗钢产量占全国17%。

2016年，随着宝钢集团与武钢集团正式合并，新成立的中国宝武钢铁集团跃升为中国钢产量最大的钢铁企业。2016年粗钢产量超过曾经第一位的河钢集团。

2017年，宝武粗钢产量仍居第一，达6539万吨，同比增长2.48%；其次是河钢集团，4406万吨，同比略降；沙钢3835万吨，同比增长最多，涨幅15.33%，排名第三。

总体来看，宝武超过第二名河钢集团2133万吨，完胜其他钢企，稳坐产量第一宝座。

然而，专家表示，去年作为龙头企业的宝武集团占全国粗钢产量比例为7.9%，今年虽上涨了0.1%，但与国外其他国家有明显差距。“宝武重组”后这个成绩以提升钢铁产业集中也许并不理想。

2、经营业绩

2017年，宝武、沙钢、河钢三大企业利润均超越百亿，宝武预计利润可接近200亿元，有望成为利润最高的钢企。

2018年初沙钢公布了17年利润：192亿元。在沙钢粗钢产量只有宝武粗钢产量58%的情况下，利润几乎与宝武持平。从盈利能力上来说，宝武不及沙钢。

二、“巨无霸”背后的“弱点”

1、重组的反面是“包袱”

“宝武”合并是在中国钢铁行业去产能大背景下的一次尝试。按产量计，合并后，“宝武”将至少具备6000万吨的年粗钢生产能力，变成中国第一、世界第二的超级巨无霸，市场占有率将达到7.5%。

然而，武钢曾大规模扩张，先后兼并了鄂钢、柳钢和昆钢，一跃成为产能逾4000万吨的大型企业集团。鄂钢由于设备老旧，在被重组之后走向没落，连年亏损也拖累了武钢的业绩。2015年，武钢集团的武钢股份以巨亏75亿元的年报成为两市中的亏损王。

宝钢也具有相似历史。过去10多年来，宝钢先后兼并了上钢、梅钢、八一钢铁、广东钢铁集团、宁波钢铁等，但这些并购事后证明大多都以失败告终。2015年，宝钢股份虽然全年净盈利10.13亿元，但也创下18年来的新低，同比上一年大幅下降82.51%。

这些并不优秀的产能在一定程度上拖累了了宝武发展的速度。

2、营收构成的差异

分行业看，沙钢钢铁行业营收比重占全营收得93.82%。分地区看，沙钢华东地区占全营收比重最大，占86.44%。

沙钢2016年分行业、地区营收构成

宝钢股份钢铁制造营业收入占全营收的55.56%，其次是汽车板。汽车板由于中低端汽车版市场竞争激烈，想保住这个份额，难度较大。

分地区看，中南地区无论建材板材，基本都以武钢系资源为主导，华南地区建材以宝钢系的韶钢为主导，宝武合并之后，南方三大区域的建材和板材市场，除华东外，其他的都将以宝武的定价为主。

然而，随着去产能加紧，钢铁企业优胜劣汰，竞争力较小的企业在去产能浪潮中没能坚持，最终成为“被去掉的产能”；宝武在重组后钢铁市场版图扩大，然而劣势产能也不少，面临高端产能不足，中低端产能过剩的境地。优化产能、梳理资源配置，对重组后的宝武十个不小的挑战，也拖慢了宝武的发展速度。

宝钢股份2016年分行业营收构成

三、“危险”与机遇并存

宝钢一直是钢铁行业中的“优等生”。在吸收了其他产能之后，如果发展形势向好，钢铁行业的兼并重组步伐应该会加快，低端产能将加快退出，行业有希望回到有序发展的状态。如果发展形势不佳，宝钢可能被拖垮，国内的钢铁公司就没有能跟国外抗衡的公司了。

集团层面，宝武整和成功。但在业务层面，对宝武的考验才真正开始。毕竟采购、销售体系的整合，涉及到很多子公司，很多人，很多上下游关系，盘根错节，难度很大。

另外就是技术层面，是青山基地的生产技术提升，梅山基地已经整合十几年了，产品质量还是达不到上海基地的水平，可见想提升产品品质有多难。毕竟钢铁生产，有时候操作工艺比技术更加重要，同样的设备、同样的技术，不同的人操作，产品就不同。所以，整合想成功面临很多困难。

宝武合并是钢铁工业兼并重组的重要转折点，为国企的和平做了示范作用。但愿宝武能够拉动劣势产能，使钢铁行业健康发展，做大、做强我国钢铁行业规模水平。