截至1月26日收盘，A股两市合计37家公司披露了分红送转预案，相比去年同期，今年公布的高送转预案不仅在数量上腰斩，同时在具体的送转方案上也“大打折扣”，由去年同期最高的“10转30”下降为最高“10转18”，超过“10转10”的公司数量仅有7家。

监管层对上市公司高送转行为持续保持高压态势——2017年12月1日的证监会例行发布会上，证监会新闻发言人高莉表示，证监会将持续对上市公司高送转行为保持高压态势，净化市场环境，加大对高送转的现场检查和问询。具体的监管措施包括：一是实施风险排查和现场检查；二是严厉查处利用高送转进行内幕交易的行为；三是研究完善高送转信息披露制度。

高压监管态势下，以往二级市场对于高送转题材的炒作也逐渐趋于理性。界面新闻梳理了37家高送转公司预案披露之后的涨跌幅情况，具体如下表所示：

从涨跌幅情况来看，以往但凡发布高送转预案之后，公司股价往往会迎来市场的疯狂炒作，动辄翻倍的涨幅情况屡见不鲜，而今年的高送转公司中涨幅超过30%的仅有2家，分别为梅泰诺（300038.SZ）和杰恩设计（300668.SZ），另外下跌的公司有12家，荣晟环保（603165.SH）、科恒股份（300340.SZ）、农尚环境（300536.SZ）的跌幅甚至超过了20%。

趋于理性的涨跌幅主要来自于两方面原因：

一方面，市场投资者更加关注上市公司高送转方案与业绩增速的匹配性。上述37家公司中，全年归属于母公司股东的净利润（下称净利润）同比增速下限超过50%的达到了16家，与“10转10”预案的公司数量相匹配；净利润增速同比下滑却实施高送转方案的公司数量仅有5家。

另一方面，除了高送转方案与业绩增速匹配之外，市场投资者同样未忽视将公司自身的估值水平与行业可比公司水平进行比较。从上述公司的最新PE与行业可比公司PE的中位数来看，尽管存在一定数量的公司受高送转炒作后，PE水平远高于行业可比水平，如杰恩设计、今飞凯达（002863.SZ）等；不过对于预案发布之前PE已经高于行业可比水平的公司来说，高送转预案并未能继续推升公司股价，如科恒股份、传艺科技（002866.SZ）以及杭州高新（300478.SZ）等；另外有12家公司的PE水平在高送转之后处于行业可比水平中位数附近，也反映了市场对于估值问题的重视程度。

一直以来，A股市场对于高送转炒作的争论就从未停止过：有观点就认为，高送转体现了上市公司对其未来业绩持续增长充满信心，同时送转后其股票流动性得到有效改善；另一观点则指出，高送转在扩大股本的同时也稀释了每股权益，并且极易成为大股东减持套现的工具，不利于对中小投资者的保护。

持续监管之下，上市公司高送转乱象已经逐步改善，同时在市场整体向价值投资倾斜的情况下，以往针对题材进行疯狂炒作所带来的风险也在逐步减小，市场投资者在面对高送转情况时，正在变得越来越理性。