1月18日，有法国媒体报道称家乐福方面提议将中国业务出售给欧尚、阿里巴巴。虽然家乐福方面迅速否认了上述消息，但在2016年6月，当京东要从沃尔玛手中收购一号店的消息刚传出时，当事双方也都纷纷否认，可几天后传闻即被证实。此次空穴来风，在将来坐实的概率也不小。

家乐福是全球第二大零售商，但近年经营压力颇大。他们在去年8月公告称2017年利润可能下降12%，并下调了销售增长目标。新的CEO计划在1月23日公布振兴公司的方案。

当老二发出转型信号时，大洋彼岸的老大——沃尔玛也在上周拉开了变革的序幕。

对于沃尔玛来说，上周可谓是变革的一周。他们在周四宣布要将最低时薪由9美元上调到11美元，同时发放最高1000美元的一次性奖励。但就在同一天，纽约、德克萨斯、亚利桑那等地的媒体先后爆出亚马逊关闭了当地部分山姆商店。亚马逊官方在11日下午发布声明，证实关闭了63家山姆会员店，同时约有10,000名员工将被解雇。

一天后，沃尔玛宣布将裁减3,500名副经理（co-managers），但同时增加1,700名左右经理助力(assistant store managers)，以应对快速增长的线上订单。

税改利好沃尔玛，但涨薪计划可能早已确定

去年12月22日，美国总统川普在白宫正式签署税改法案，该法案将企业税率从35%下调至21%，计划于2018年启动。根据Institute on Taxation and Economic Policy的研究，新的税收政策下，沃尔玛有望每年节约22亿美元。

来源：公司财报

在过去的5个财年，沃尔玛平均每年的所得税支出大概在73.6亿美元左右，这代表着未来其税务支出有望下降30%左右。沃尔玛也顺势推出一系列福利措施，包括提高时薪至11美元、一次性发放1000美元的奖励、延长带薪产假、提供带薪育儿假等。预计在2月开始实施。

部分福利或许确实源自税改新政，但沃尔玛将最低时薪调高至11美元，其实并不突然，很可能是原本就有的计划。2015年4月起，沃尔玛调高了最低时薪至9美元，这比当时的联邦最低工资高1.75美元。2016年2月起，他们再次上调正式员工的最低时薪至10美元。

从大环境来看，2017年12月美国失业率维持在十七年来最低的4.1%。在劳动力市场如此紧缩的情况下，加薪是留住员工最主要的方式。其次，今年预计会有18个州上调最低工资标准，这进一步迫使沃尔玛提升员工报酬。最后，沃尔玛还不得不面对来自工会和行业内的对手的压力。沃尔玛的薪资水平在零售业内并不高，Target已经在去年9月将最低时薪上调至11美元，而很多美国工会组织的要求是最底时薪15美元。所以加薪也有利于沃尔玛改变形象。

提高薪资水平预计将花费沃尔玛4亿美元，他们的这一举动赢得了共和党政府的赞扬。众院院长保罗·莱恩在推特上公开为沃尔玛点赞，认为这说明税改政策改善了人们的生活。

但仅仅几小时后即被打脸——沃尔玛宣布关闭美国10%左右的山姆会员店，一共63家。

优化门店结构，提升效率

根外媒报道，这些被关闭的店面的覆盖半径和其他门店重合，所在区的人口增长也不及预期。更主要的原因是，沃尔玛希望进一步提升山姆会员店的线上业务。在过去的三个季度，沃尔玛线上销售额增速分别为63%、60%、50%，但山姆店只有约20%-29%。其最主要的竞争对手Costco的电商业务增速也有44%。

63家门店中大概会有10-12个左右被改造成配送中心。沃尔玛的实体店覆盖了美国90%的人口，将表现不佳的门店改造成配送中心，通过提升覆盖范围拉近和用户之间的距离。

去年上半年，沃尔玛不断通过对配送环节的调整，优化线下门店的效率。

首先是1月31日，沃尔玛宣布只要订单超过35美元，用户就可以享受免费的两日达服务，所有用户均可享受该服务，无需成为会员。这迫使亚马逊在2月下调了非Prime会员免费两日达服务的金额门槛，从49美元下调至35美元。

4月，沃尔玛宣布如果用户在实体店领取线上订单，就可以享受一定的折扣。相较于高昂的运输成本，为客户提供的折扣微不足道，这种模式显然有利于消费者和沃尔玛双方。而且这可能为实体店带来更多的流量。

进入6月，沃尔玛和亚马逊的交手更加频繁。6号，亚马逊推出5.99美元/月的折扣Prime会员项目，以吸引低收入人群，这一直被认为是沃尔玛的核心客户。12日，沃尔玛在俄克拉何马州开设了一家网上超市商品自动自提点。顾客可以全天24小时进行网购订单自提。这被看作是针对亚马逊在5月开放两家西雅图Amazon Fresh自提服务的反击措施。Amazon Fresh同样支持用户在线上下单，然后在线下取货。

整体来看，沃尔玛在末端配送环节主打免费2日配送+自取享受折扣的组合拳，以优化用户体验、提升门店效率。

全力押注线上业务

虽然实体零售业都希望摆脱亚马逊的阴影，但回顾过去两年，唯独沃尔玛做出了激烈反抗。现在看来可以把他们的发展步骤分成3部分。

沃尔玛最开始是做加法，并购大量电商企业。从2016年起，沃尔玛接连收购Jet.com、Modcloth、Moosejaw、Bonobos等众多电商。

随后他们开启了第二步—简化线下运营体系。去年9月，沃尔玛宣布将美国运营部门从6个缩减到4个，此外，区域也从44个下降到36个。我们认为现在大幅削减山姆店数量是这一政策的延续。

简化线下运营体系可以抑制复杂度，很多企业做电商越做越惨，根本原因就是把整条供应链搞得很复杂。复杂度会降低公司的反应速度、分散公司的采购量、降低其议价能力，同时也降低公司在库存、资金、人员等方面的使用效率。沃尔玛作为老牌零售商，深知复杂度对供应链的危害，所以他们在拓展线上业务的同时，开始简化线下业务。

部门之间的壁垒和冲突是催生复杂度的原因之一，比如采购部希望型号越少越好，但销售部却希望产品尽可能多元。所以，当部门数量减少时，有利于降低部门之间的冲突，进而减少可能产生的复杂度。

削减区域划分则可以进一步集中资源，提升效益。当越来越多的用户开始在网上购物时，在提供更多元的配送选项的同时，收缩线下门店的目标当然是控制整条供应链的复杂度。

在采取一系列措施后，沃尔玛的电商业务取得初步成效。2017年前三个季度其线上销售额增速分别为63%、60%、50%，并且预计到2019财年依旧可以维持40%的增速。品类方面，线上商品种类由去年的1000万上升到现在的5000万。价格方面，根据零售数据分析机构Market Track的追踪，目前沃尔玛线上商品价格仅仅比亚马逊高0.3%。沃尔玛在美国线上零售的市场份额也从去年的2.8%提升到现在的3.6%。排在亚马逊、eBay之后，和苹果基本持平。

根据Census Bureau的数据，2017年3季度美国线上零售规模约1153亿美元，同比增长15.5%，而整体零售也仅仅成长了4.3%。沃尔玛现在正全力押注线上，同时收缩线下资源，避免被供应链的复杂度所拖垮。作为这个星球上最大的零售商，不知道大象转身后能否迎来令人惊艳的一面。

作者赵骐，东哥投资管理分析师