停牌184天的“神雾双子”神雾节能（000820.SZ）和神雾环保（300156.SZ）在复盘首日双双跌停。

1月15日晚间，两家公司先后发布终止重大资产重组的公告。公告显示，此前停牌筹划的重大资产重组涉及神雾节能、神雾环保、北京神雾电力科技有限公司（下称神雾电力），或神雾科技股份有限公司（下称神雾集团）控制的其他节能环保资产。由于本次重大资产重组涉及上市公司吸收合并、集团资产注入等重大无先例事项的筹划，又与控股股东神雾集团层面实施的重大资产重组交织，本次重组事项终止。

按照原定的重组方案，神雾节能将通过换股吸收合并神雾环保，或在资产符合注入条件的情况下，通过发行股份购买资产的方式注入神雾集团旗下电力板块、生活垃圾处理板块、石化板块、节能装备制造板块的相关优质资产。

 神雾集团表示，仍将继续推进引入入以具有产业协同性的大型企业及金融机构为对象的战略投资者，以发挥可能的产业协同效应，提升公司盈利水平。

在停牌期间，中科招商集团，长江产业投资集团、明石投资等先后与签署战略合作或投资协议。

此外，发布在集团官网的声明显示，神雾集团将专注于旗下上市公司，不再谋求其他上市平台，并承诺争取在三年内实现集团整体资产证券化的战略目标。

在集团整体资产证券化的战略目标实现前，神雾集团决定将其所持有的神雾电力、华福工程、神源环保的股权分别委托给神雾环保、神雾节能管理，并将资产收益作为托管费用，以现金形式支付给上市公司。

此前，财经评论员叶檀曾撰文质疑神雾环保及神雾节能存在关联交易和同业竞争的问题。两家公司随后在在回复深交所的问询函中提到，公司在项目实施过程中采用创新的“工业类 PPP 商业模式”，在特定阶段不可避免的会使项目公司与神雾环保形成关联关系。

该商业模式即神雾集团旗下上市公司或其控股股东，分别通过产业基金、直接投资等方式参股项目公司，在夯实技术性能保障措施的前提下，再引入包括地方国资、产业资本及金融资本在内的各类投资主体，共同入股项目公司。

神雾环保2016年年报显示，其前五大客户中，三家是神雾的关联方，即乌海神雾、新疆胜沃和包头博发新能源，2016年三方合计销售占比达78.55%。对此，神雾环保在问询函中表示，未来关联项目均将增资，引入一定比例的政府投资，大幅增加社会资本。

《中国证券报》援引消息人士称，若两家上市公司能够吸收合并，集团资产整合，有关质疑将会迎刃而解。

根据半年报显示，神雾环保2017年上半年实现营收20.64亿元，同比增长83.38%，实现利润4.8亿元，同比增长77.61%。神雾节能同期实现营收4.84万元，同比增长50.08%，实现利润2.1亿元，同比增长106.07%。

作为核心竞争力，神雾环保的乙炔化工新工艺被认为开辟了现代煤化工新的工艺路径选择。神雾集团董事长吴道洪在1月16日的投资人说明会上表示，尽管不同下游产品能源转化效率不同，但总体来说，神雾的煤化工技术比传统技术的能源转化效率高出15%-30%。

这项工艺以“蓄热式电石生产新工艺”为核心，以粉状中低阶原煤和粉状石灰为原料，在生产低成本乙炔的同时，还能生产出大量低成本的合成气（氢气和一氧化碳）、人造石油、人造天然气等，进而可大规模、高效率地生产烯烃、汽柴油、甲醇、天然气、乙二醇、芳烃等重要的能源化工产品。

 “蓄热式电石生产新工艺” 在去年11月被纳入《国家工业节能技术装备推荐目录（2017）》。该推荐技术应用指南中明确提出，未来五年，该技术推广比例将达到36%，将应用到2000万吨/年的传统电石生产线，每年可节约470万吨标准煤，实现年减排二氧化碳1240万吨。

招商证券的统计显示，目前，神雾集团正在推进的乙炔法煤化工项目共10个，总投资额909亿元，年收益130亿元，其中乙炔法制聚乙烯项目共7个，合计360万吨聚乙烯，总投资达889亿元。