■ 文 | 黄盛

■ 来源 | 人民创投（renminct）

携程腾讯力促同程艺龙合并！

2017年的最后一个工作日，当沉浸在跨年喜悦中的人们即将为过去一年的工作画上句号时，旅游圈一重磅消息让人们频频刷屏——同程旅游集团旗下的同程网络与艺龙旅行网宣布正式合并为一家新公司“同程艺龙”。同时腾讯、携程将会成为新公司主要战略大股东，包括万达、鸥翎投资在内的多位股东均积极支持此次合并。

在此次合并的新闻通稿中，新公司同程艺龙将整合双方大交通、酒店等优势资源，打造更为领先的旅行服务平台；新公司已有近两亿的消费会员，2017年服务超过五亿人次，合并交易额超过千亿人民币，并已实现年超过五亿人民币的规模化盈利。

这桩在腾讯、携程力促下的联姻，与OTA江湖日益激烈的市场竞争不无关系。而资本的力量，又让这片市场的厮杀多了几分血腥味。不过，同程艺龙合并后，作为双方大股东的携程能否笑傲OTA江湖？

OTA混战，机酒和流量成焦点

在同程网络与艺龙合并前，OTA的江湖里有着携程系企业、阿里系飞猪旅行、新贵美团旅行等等劲旅，携程、腾讯、万达加持的同程旅游等也有自己的一片天地。从体量布局上来说，携程系占据了行业第一的位置。据比达咨询数据显示，2016年，包括去哪儿和艺龙在内的携程系，共占据整体在线旅游市场份额的43.6%，位列第二的途牛为22.7%，飞猪为13.4%，同程为11.1%。在二者合并后，携程系在在线旅游市场的份额已然超过半数。

在不少业内人士的分析中，此次合并后，OTA行业或将出现携程、美团、飞猪“三国杀”的局面。事实上，通过同程艺龙的合并以及合并后业务的互补整合，携程系于在线旅游的市场地位进一步得到稳固。此次合并也正是携程在美团旅行频频崭露头角、飞猪背靠阿里系淘宝和支付宝巨大流量入口的现状下，进一步巩固自己行业地位的选择。

作为去年4月20日正式亮相的OTA新贵，美团旅行背靠美团点评平台的高势能转化优势和流量入口，为消费者提供吃、住、行、游、购、娱一站式购物体验和旅行预订服务。数据显示，目前美团旅行已积累用户过亿，以新中产群体和高潜力年轻消费者为主。2017年，美团旅行全年间夜量突破2亿，景区门票出票量超过1亿张，积累超1亿用户，今年以来交易额月环比超33%，同比去年增长超90%。

其实早在2012年6月，美团就接入酒店团购，酒旅业务也在美团内部开始运营，并向经济连锁酒店、小时房、客栈领域扩展。2013年，美团设立酒旅事业群，并在接下来的几年中逐步发展出住宿、境内度假、境外度假、大交通四大业务。美团点评副总裁、酒旅事业群住宿事业部总经理郭庆曾表示，美团旅行的酒旅业务的月盈利在千万级别，利润源于“赋能商家”，即为商家带来更多订单和更好的服务，从而赚取佣金和广告。据了解，2016年美团旅行开始在高星酒店和海外酒店发力，去年高星酒店用户已超千万，并只抽取10%的佣金，低于携程等OTA企业佣金比例。

与美团旅行同样具有流量背书优势的是阿里系的旅行品牌飞猪。飞猪源自阿里旅行，主要聚焦出境游和互联网创新。与承包更多产品咨询、销售、售后等服务的传统OTA平台相比，飞猪手握过亿的移动端活跃用户流量，布局内容化以及借助大数据的全域营销，同时也是马云“五个全球”中“全球游”的战略承接方，还在机票、在线签证、定制游等多个领域加速布局。

根据飞猪公布的数据，其平台用户群体中，90后占比高达51%，而90后用户是增长最快的人群。阿里巴巴集团副总裁、飞猪总裁李少华曾表示，阿里经济体的用户、商家、信用、数据、流量在金融和大数据分析工具的支持下共同构成了完整的生态系统，这正是飞猪的差异化优势所在。

对于携程来说，美团旅行与飞猪的优势，无疑是其一统PTA江湖的绊脚石。在2018年中国在线旅游市场交易结构中，机票、酒店和度假分别以57%、19.5%、19.3%的占比，位列业务市场规模前三。而机票和酒店业务，对于依赖美团点评和淘宝、支付宝巨大流量入口的美团旅行、飞猪来说，具有着先天的获取优势。

在携程2017年Q3财报中，占总营收近80%的机票、酒店业务分别贡献了34亿元、28亿元，并保持高速增长，增速分别为41%、36%。对于携程来说，机票、酒店业务，无疑是其提升股东信心、鼓足钱袋子的重要领域。另外，携程在去年对机票预订流程方面进行重大修改后，其CFO王肖璠也坦言，由于产品预订流程的改变，携程交通票务业务营收增速预计将从Q3的41%调整至Q4的25%-30%。华兴资本也预计，策略改变会给携程2018年收入带来7%的冲击，运营利润率影响2.8个点。

而此次，携程力促同程网络与艺龙的合并，就与分散行业竞争压力不无关系。同程网络主营机票、酒店、火车票、汽车票等业务，拥有微信钱包中机票火车票的入口；2016年就已完成私有化的艺龙积累了丰富的酒店资源，数据显示其已和110多万家酒店签订服务，同时拥有微信钱包的酒店入口。双方合并之后，携程系不仅机酒业务资源进一步巩固，更重要的是增加了微信这一巨大的流量入口，这对机酒业务来说，不能不算利好。

但在携程实现自我加持、美团旅行在美团点评获得40亿美元融资后迅速进击、飞猪境外游不断跑马圈地的市场格局中，拥有流量以及平台其他业务相互交叉协同转化优势的美团旅行，如何在O2O生活平台机酒资源端链接深度上进一步深挖继而打造旅游细分领域的资源“壁垒”、如何在售后服务质量与效率上进行提升，仍是其在OTA江湖厮杀时所应进一步解决的问题。

飞猪如何高效转化淘宝与支付宝的巨大流量，是其平台发挥优势所绕不开的方向。再加上，随着携程入股印度OTA MakeMyTrip、收购美国三大华人地接社、收购欧洲航班搜索引擎Skyscanner等等一系列布局境外游市场的开展，飞猪在出境游的个性化竞争中依然会有强大对手。

经过多年品牌积累有着稳定的高品质高利润产品和售后来保障的携程，在市场占有率较高的当下，如何降低获客成本，特别是精准客源的流量成本如何控制，以及在低佣金等价格战现实前，如何继续保持垂直领域的优势也是其需要思考的问题。何况，美团旅行与飞猪的背后，还有美团点评与支付宝等支付体系的支撑。

合并发展的资本局中局

在此次合并中，腾讯、携程成为新公司主要战略大股东。

就腾讯而言，这并非其第一次与携程联手，早在2015 年，腾讯就联合携程和铂涛集团，收购了艺龙 37.6% 的股权，成为后者第二大股东。 同时，腾讯和携程、万达一起位列同程股东，涉足票务预订。设有社交产品微信作为流量入口背书的情况下，腾讯促成双方合并，无疑会加强微信产品的生态圈、巩固自己在OTA行业的布局。

特别是在BAT列队中，百度早已通过运作去哪儿的股权、成为携程大股东等资本方式，在OTA江湖里进行了强有力的布局、成为寡头背后的英雄，阿里巴巴集团则有自有品牌飞猪，而作为有着巨大社交流量入口优势的腾讯，显然不满足于只在同程、艺龙中次于百度系携程的话语权，促成二者合并，无疑会巩固其在细分旅游市场中的地位，也便于其获得更大的投资回报。

当然，腾讯的布局不止于此。2017年10月，腾讯领投了美团点评40亿美元的新一轮融资，而旅行业务与外卖、餐饮作为美团点评的“三驾马车”，在之后的发展中自然不会被忽略。特别是在这一轮融资中，The Priceline Group也成为美团点评的战略投资方。同时The Priceline Group也与美团生态中的美团旅行达成了战略合作，当时Priceline集团高级副总裁Todd表示：“中国互联网的发展全球瞩目，在生活服务领域，美团点评是一家成长非常迅速的公司，我们双方有很多的合作潜力，未来将共同开发中国乃至全球巨大的出入境旅游市场。”

而The Priceline Group曾以可换股债券的形式投资携程，成为携程股东之一。同样在搅动中国OTA江湖市场格局的，除The Priceline Group外，老虎基金和今日资本这两家出现在美团融资历程中的资本机构，恰恰也曾参与携程当年的融资进程。特别是去年美团点评40亿美元融资名单中的红杉资本，其掌舵人沈南鹏正是当年的“携程四君子”之一。

在中国的OTA江湖里，伴随着市场厮杀而来的分分合合从未稀有，而资本的局中局正是这一场又一场混战大戏的导演。在这样的剧情中，在寡头企业凸显的市场里，等待着旅游细分领域新晋创业者的，是更加血腥的竞争。