原油市场正在加速实现再平衡，地缘政治和美国页岩油成为扰动2018年原油市场涨势的两大因素。

“2018年国际油价均价将在55-65美元/桶区间。”IHS Markit公司副董事长兼特朗普能源战略顾问丹尼尔·耶金在第五届国际能源发展高峰论坛上表示，从原油需求端来看，预计2018年全球将有180万桶的石油日增长需求，且伴随着减产协议延期达成，石油价格上涨的可能性比2017年要高一些。

11月30日，OPEC及非OPEC在维也纳召开产油国会议，将减产原油180万桶/日的协议延期9个月，至2018年底。

截至12月1日，WTI均价为50美元/桶，同比升17.57%；全球一半以上石油价格的基准——布伦特原油均价为53.62美元/桶，同比升21.54%。

"对于长期依赖中东石油的亚洲而言，减产协议延至2018年年底标志着市场转折点。”标普全球普氏（S&P Global Platts）亚洲及中东能源副主任分析师Mriganka Jaipuriyar对界面新闻记者表示，减产延期可能使亚洲买家降低对中东原油的依赖，从中东转向多个原油供应国。“美国很可能成为关键的替代供应商，中石化联合石化已表示明年会进口更多美国原油。”

标普全球普氏数据显示，今年前10个月，中国从美国进口原油超过了15万桶/日，去年同期该数字为1.55万桶/日。与此同时，沙特减产量已达60万桶/日。

“2018年布伦特均价将为55-65美元/桶。其中地缘政治因素影响将增强，加大油价波动。”中国石油经济技术研究院党委书记钱兴坤在中国石化联合会油气专业委员会2017油气论坛上表示，从今年三季度开始，原油市场供需已基本达到平衡，2018年世界石油需求将温和增长，同比提高150万桶/日，增幅略低于2017年。

钱兴坤表示，俄罗斯和美国在中东之间的角力、沙特掀起的反腐行动及其它OPEC成员国局部动荡等地缘政治冲突，将对明年的油价和市场推波助澜。“石油供应面临诸多不确定性。”

“地缘溢价回归原油市场，中东地区9月之后地缘政治问题明显升温，成为了10月以来油价加速上行的重要推手。”兴业研究分析师郭嘉沂表示，OPEC的减产效果一般需要半年以上的时间才能显现等原因，今年上半年国际油价未得到明显回升。从供给端来看，今年下半年美国页岩油钻机数增长放缓下滑，产量增幅亦不及预期。

“2018年原油的供需情况会呈现阶段性错配，即上半年整体会出现一定程度的供给过剩，下半年会存在缺口。”郭嘉沂表示，美国页岩油生产和OPEC减产协议延长，将成为影响2018原油市场供需的最主要两个因素，预计2018年布伦特原油均价在60美元/桶，WTI均价在55-56美元/桶，整体呈现前低后高的走势。

“如果延长减产至2018年底，且执行效果良好，预计2018年下半年原油市场可能会产生非常大的供需缺口。”郭嘉沂表示，OPEC的预测差异往往滞后于油价表现2个月，且中东地区平均油价达到59美元以上时，减产国之间对继续减产与否可能会产生分歧。

此外，延续2017年的增长势头，美国页岩油成为2018年国际油价的最大扰动因素。

“如果WTI价格在50美元以上，美国的原油产量在未来6-12个月内将呈现显著的增长。”IHS Markit公司石油市场部副总裁JimBurkhard表示，美国的页岩油产量取决于其资本可供性，如果WTI在40美元-45美元/桶，美国页岩油生产商的资本支出将大幅减少，产量将难以继续。“预计当国际油价低于40美元时，才能抑制美国页岩油开发的动力。”

“在2019-2021年之间，原油市场可能正在走向供应紧张阶段，并将依靠美国在岸页岩填补空缺。”标普全球普氏首席分析师Chris Midgley表示，即使石油价格高于60美元/桶，页岩油生产商面临的现金流的压力依然存在，供应会有所限制。

兴业证券预计，2018年美国原油需求增量有望达到15万桶/日，欧洲原油需求增量有望达到10万-15万桶/日，预计中国总体需求增量约为32万-37万桶/日。“地方炼厂进口配额的下发成为不确定因素。”

长期左右国际油价的因素依旧来自于上游投资。“石油板块并不是投资不足，而是一个有针对性的投资领域。”Chris Midgley表示，未来几年石油领域投资规模约为3000亿美元，但新的石油项目会直到2020年后才会出现。

“自2015年油价下跌开始，上游投资已出现了数万亿美元的下降，如果上游投资不能恢复的话，难以为继的石油市场将发生大规模的供应危机。"巴林石油部长谢赫·默罕默德表示。

“2009-2014年大型跨国石油公司主要资产收购与出售情况显示，常规油气收购金额为141亿美元，出售金额841亿美元，差额达到了负700亿美元。”中国石油化工集团公司副总地质师金之钧表示，与之对比明显的是，深水油气、页岩油和页岩气三者非常规项目收购与出售的差额总额为701亿美元。"全球常规油气发现已经连续五年下滑，2016年达到1956年以来历史最低水平。”