近日，经营持续恶化的日本显示器巨头JDI（日本显示器公司）公布了重组计划。该计划的重点是裁员约3700人，对亏损体制进行改革以及2017年度内推进包括资本注入在内的与外部企业合作计划。

早在去年鸿海收购日本另一显示器巨头夏普之时，外界就预测同样连续多年亏损的JDI或步夏普后尘。此次JDI重组计划中明确提出将在年内推进资本注入，与此同时包括夏普和京东方、天马微电子、华星光电等国内同行都对JDI虎视眈眈。另外，由于丢掉了占营收50%以上的苹果这一大客户，JDI的亏损也将进一步扩大。在这样的背景下，JDI会成为夏普“第二”吗？

含着金钥匙出身却连亏4年

JDI成立于2012年，由日本政府背景的投资基金INCJ（产业革新机构）整合了索尼、东芝和日立三大厂商的 LCD 屏幕部门而成。目前 INCJ 是 JDI 的第一大股东，拥有其35.6% 的股份。

整合了三大知名厂商的技术和人才，又有日本政府的撑腰，JDI无疑是含着金钥匙出身。从过往几年的经营业绩来看，JDI非但没能利用好以上“优势”，反而在某种程度上成为“劣势”。一方面，日本政府为保护国内技术不外流，国外公司收购日本公司时常常会受到非常多阻碍；另一方面，为避免大规模裁员，日本政府也会极力拯救可能破产的大公司。INCJ的成立在很大程度上更是助长了大型老牌日企的这种不思进取的精神。

相比之下，韩国的三星等竞争对手却不断加强研发和市场营销，在市场上占得先机。日本两大显示器巨头的夏普和JDI均节节败退，夏普已于去年被鸿海收购，JDI也可能步其后尘。

PitchBook的数据显示，在截止2017年3月31日的2016财年中，JDI净亏损约2.8亿美元，而之前的2015和2014财年分别亏损2.82亿美元和1.02亿美元。另据日经中文网的分析，除工厂的合并与关闭以及裁员外，加上生产设备等固定资产的减损、不良库存的冲减，2017财年（截止到2018年3月31日）需计入1700亿日元的特别亏损。由于智能手机的液晶屏幕持续低迷，2017财年的合并财报预计最终亏损2000亿日元（约18.2亿美元）。

这样，含着金钥匙出身的JDI几乎是交出一份全差评成绩单——连续4年亏损。

此外，由于技术跟不上，JDI还丢掉了苹果这一大客户。根据JDI公布的财报资料显示，苹果在其2016财年（2016年4月－2017年3月）整体营收中占比高达53．8％，毫不夸张的说，JDI的半条命都是苹果给的。然而，由于2017年下半年的iPhone8将搭载OLED屏幕（当前仅韩国三星拥有量产OLED的能力），最新消息更是显示苹果2018年预计推出的新款机型都将采用OLED，这对于营收极度依赖苹果的JDI简直是雪上加霜。

JDI目前的LCD屏幕在与OLED屏幕的各种技术对比上几乎也是全落下风。一份LCD和OLED优缺点全方位对比分析的评测报告显示，在黑位水平、对比度、视角、色域、颜色均匀性等图像质量方面的参数上，OLED完胜，LCD仅在功耗和成本上占优。也是因为成本原因，首先应用OLED的是苹果和三星或华为等高端机型。

但随着OLED技术的逐渐成熟，其成本也会下降，OLED不断占领LCD市场只是时间问题，若JDI不能在OLED技术上迅速跟上节奏，亏损仍会持续。而最新消息显示，JDI的OLED量产要等到2019年才能实现。

要想在OLED缩小与三星的差距，加大投入是必不可少的，而连续亏损的JDI自然继续外部资金的投入，这也是为什么“资本注入”会是其此次重组计划的重点之一。

夏普出售案显示日本政府态度转变

诚如上文所提及，一直以来，日本政府为保护国内技术不外流，国外公司收购日本公司时常常会受到非常多阻碍，但近来的两笔日本知名企业出售案以显示出日本政府在这方面态度的转变。

2016年4月，鸿海以约35亿美元收购夏普66%的股份，为这场一波三折的收购画上了句号。早在2015年4月，鸿海就提出收购夏普，但一开始就遭到日本政府的狙击,理由就是通常的担心技术与专利外流。其后，政府背景的INCJ登场，2016年1月，INCJ表示将向夏普注入3000亿日元（约25亿美元）资金，因其3000亿日元足以令夏普终止亏损并实现复兴。

虽然鸿海当时（2016年1月）的报价是INCJ的一倍以上（6250亿日元），但夏普方面当时仍倾向于接受日本产业革新机构的救助方案，因为政府救助能够让夏普把技术继续留在日本国内，并能够与日本企业进行更紧密的协作。鸿海的收购计划一度濒临流产。

至2016年2月，由于INCJ坚持不提价，夏普已表态称倾向于接受鸿海收购。但INCJ对于夏普董事会两位董事的身份提出了质疑，这两位董事代表持有夏普股权的一家基金，因此在有关夏普交易的决策中，存在利益冲突问题。即使在收购的最后一刻，INCJ仍通过制造舆论的方法来试图阻碍该交易可见日本政府对本国企业的保护主义心态。

虽然日本政府在夏普出售案中做出了以上阻碍动作，但最终鸿海收购成功收购夏普，这或多或少显示出日本政府的改变。一方面，若日本政府极力反对该交易，动用法律、政策等都能达到阻止交易的目的，就像美国CFIUS一样，实在不同意就一纸反对；另一方面，INCJ可动用的资金高达180亿美元，但出价却仅25亿美元（3000亿日元），若坚决反对，完全可以加价击退鸿海。因此，日本政府在某种程度上是转变了以往保护日本企业的态度（至少没有以往强硬），默许了该交易。

JDI的LCD技术已不算领先技术，而号称“液晶电视之父”的夏普也已出售，很难想象日本政府会在JDI引入外部资金上制造太大实质性障碍。

目前，鸿海与国内的京东方、天马微电子均传出有意入股JDI的消息。但考虑到JDI的第一大股东为INCJ，像夏普一样被外国企业收购控股权的概率并不大，但以上同行与JDI技术合作层面应该不成问题，也不排除有收购少数股权的可能性。