作为汇金系券商整合的一步重要却稍显“无味”的并购交易——中金收购中投证券，日前有新进展。

3月6日，证监会官网发布了核准上述交易的公告。根据公告，证监会已核准，中金公司通过受让中投证券50亿元股权（占出资总额100%）的方式，设立子公司。同时，核准中金公司变更注册资本，由23.07亿元变更为39.85亿元。该批复有效期为6个月。

证监会要求，中金公司自控股中投证券之日起5年内，解决与中投证券的同业竞争问题。“应当进一步完善风险管理与内部控制机制，防范与中投证券之间的风险传递和不当利益输送”，核准公告中称。

证监会上述要求事出有因。时隔国务院提出“一参一控”要求已近九年时间，汇金系旗下诸多券商，隐藏的利益冲突一直被监管层所关注。这也是整合的初衷。

去年11月，中金向外宣布167亿元从汇金公司收购中投证券100%股权这宗交易。原中投公司副总经理、中央汇金公司副董事长汪建熙曾对界面新闻记者表示，中投、汇金旗下诸多证券机构，其中隐藏着利益冲突等问题，如果逐渐的能合并的合并，能市场化的让市场来解盘，将来对整个资本市场按照更加市场化模式运作有积极意义。

根据界面新闻此前报道，在各方看来，这场收购在耗延多年后，如今稍显晚矣。但无论从大股东汇金层面，还是从收购双方而言，又是不得不进行的一场收购。

中金和中投证券虽各有优势，但总体来说，两者差距不大。界面新闻采访了解到，中金公司之所以能作为收购主导方，原因一方面在于汇金系急于将中投证券下的全部资产实现上市，而中投证券作为100%国资的企业，要单独上市还要进行股份制改造，颇有难度。最为便捷的便是被汇金系已上市的券商并购，而相比较于银河、申万宏源等已上市的汇金系券商，中金的整体实力最弱，中投证券的注入也能重振中金的招牌。另一方面，中投证券的被收购，一直伴随着各方势力的博弈。

按照证券业协会公布的数据计算，截至2015年度，中金公司总资产为630亿元，中投证券总资产为922亿元，并购后双方总资产将达到1552亿元。总资产排名将较大幅度上升，将位列于排名第12位的光大证券之后。但仍与国内共9家净资产在2000亿元以上的券商有明显差距，更对总资产4841亿元的中信证券难以望其项背。

此次的收购价格为167亿元，中投证券的目前净资产136亿元，1.3倍的PB，可谓一场非常划算的收购。中投200多个营业部，粗略计算，每个营业部的作价还不到1亿元。

数据显示，中金公司在投资银行业务上优势明显，去年投行业务净收入为中投证券的3倍；在自营、资管业务板块中金公司也领先于中投证券。但在经纪业务方面，中投证券则远强于中金公司。目前，中投证券在28个省、直辖市和自治区拥有192个营业部；而中金公司在18个城市拥有20个营业部。经纪业务和投行投行业务如何整合，将是此次并购的下一步关注方向。