麦当劳中国内地和香港经营权的买家终于尘埃落定。麦当劳1月9日宣布，与中信股份、中信资本控股以及凯雷投资集团达成战略合作，并成立新公司，该公司将成为麦当劳未来二十年在中国内地和香港的主特许经营商。

新公司将以最高20.8亿美元（约合161.4亿港元）的总对价收购麦当劳在中国内地和香港的业务。收购对价将部分以现金方式，部分向麦当劳发行新公司之新股的方式结算。摩根大通担任该交易的买方财务顾问。

交易完成后，中信股份和中信资本在新公司中将持有共52%的控股权，凯雷和麦当劳分别持有28%和20%的股权。

中信资本董事长、首席执行官张懿宸将出任新公司的董事会主席，凯雷投资集团董事总经理、亚洲并购团队联席主管杨向东将成为副主席。麦当劳目前管理层不会发生变化。该交易仍有待相关监管机构的审批，预计将于今年年中完成。麦当劳称届时将公布新公司的首个五年计划。

麦当劳首席执行官Steve Easterbrook称，“中信和凯雷对中国市场有着全面了解，能帮助实现麦当劳在华业务的快速增长。”

中信股份董事长常振明表示，“此次合作是中信布局消费领域的一个良好机遇。麦当劳庞大的网络和消费群体是不可多得的资源，将有助于中信业务的未来发展。”而美国资产管理公司凯雷则表示，此次投资使其有机会“与一个在中国拥有巨大市场份额和增长潜力的全球知名品牌合作”。

这场寻找投资方的行动持续了将近一整年。先后有十多家公司和机构参与过竞购，包括华润、三胞集团、北京首旅、中国化工等。从麦当劳最后的选择中可以看出，相比这些有零售或者餐饮运营和投资经验的公司，麦当劳更倾向于获得直接的资本投入。

本次交易完成后，麦当劳在中国内地和香港的1750多家直营餐厅将转为特许经营。之后，中国内地和香港不会再开放任何特许经营，目前已有的特许经营将继续维持。新公司预计将在未来五年时间内在中国内地和香港开设1500家新餐厅。

麦当劳曾在2015年5月宣布，将在2018年年底之前把4000家餐厅转为特许经营餐厅，而其长期目标是95%的餐厅都是特许经营餐厅。本次交易完成后，麦当劳在中国内地和香港的1750多家直营餐厅将转为特许经营。截至2016年底，麦当劳在中国内地的直营和特许经营餐厅超过2400家，在香港超过240家。

麦当劳一再强调，此次新投资者将带来新的竞争优势。“实力雄厚、了解中国市场，有丰富的地产和政府资源。”麦当劳称，各方将充分利用自身的资源和优势，进一步发展麦当劳业务。包括开设新餐厅（特别在三四线城市）、提升现有餐厅的销售额，以及在菜单创新、便捷服务、数字化零售、外卖等方面进行拓展提升。

和此前百胜中国出售19.9%股权不同，中信和凯雷将持有麦当劳中国新公司的主要股权。麦当劳方面对界面新闻记者表示，在决策权方面，将以中国董事会的决策为中心。

目前，虽然麦当劳在中国市场的营销活动做得越来越本地化，但是在开店层面或者说商业模式上，仍然需要全球总部做决定。在中国市场，麦当劳目前更多的是在项目执行层面上加入本土化的应用，比如此前的北京旗舰店，麦当劳选择与微信进行了充分合作，不仅提供微信照片打印还有微信互动游戏。

新的中国公司成立之后，麦当劳中国将会有更多的话语权帮助其在商业模式或者是门店形象上进行改变。比如，界面新闻记者了解到，此前，麦当劳花了将近一年的时间才开出了其第一家社区型门店，今后这种决策将有望变得更快。

此外，麦当劳表示，公司接下去的一大重点将是以每年300家门店的速度开设新店。而这其中很大一部分将在三四线城市。麦当劳相关负责人告诉界面新闻记者，一二线城市的消费者以解决午餐需求为主，而三四线的主要消费者则是以家庭为单位。麦当劳在这些门店有更多的“粉红姐姐”带小朋友做活动，也设置了更多的玩乐设施吸引家庭消费者。

无论是在开店决策、门店设计还是门店选址上，麦当劳深入低线的探索都需要更本地化的团队支持，而中信和凯雷在中国市场拥有广泛的地产网络，包括中信地产、万科、华润置地、中海发展等，能够为麦当劳在低线城市的下沉提供帮助。

Steve Easterbrook称，如何把现金转移出中国将是麦当劳考虑的一个首要问题。

据知情人士透露，相关各方进行了约七个月的谈判，最近讨论的一个问题是在中国政府限制资本流出的背景下麦当劳如何从中国提取收入。麦当劳将获得至多17亿美元的预付款，之後将从中国特许经营加盟店收入中抽成。而中国国家外汇管理局已出台新规，要求资本项目下500万美元或以上资金的汇出必须上报外汇管理局核准。未来麦当劳将从中国特许经营加盟店销售额中抽走约6%的收入；根据这项20年期的协议，未来随著时间的推移，特许经营授权费还将上升。